炎炎夏日，A股處于一個近乎冰封的“地量”行情中。膠著狀態(tài)延續(xù)，市場短期內“不上則下”依然不明。

　　近期多數機構的中期策略出爐，對于下半年，他們依然不樂觀，但卻期待合力制造出一次“賺出吃飯錢”的反彈行情。

　　在匯改重啟的“催化”之下，市場看多情緒有所滋生，銀行股的安全性獲得青睞，部分基金已開始對周期型品種“補庫存”。

　　僵局待破

　　6月24日，兩市成交僅1030億元，觸及近1年來新低，其中滬市僅成交521億元，創(chuàng)出近17個月地量；最近一周，A股平均年化換手率僅約3%-4%，為2004年以來最低水平；而一個多月以來，上證綜指在2481點到2686點之間的橫盤震蕩，且近期波動幅度日益收斂，壓縮到2500-2600點之間約百點的區(qū)間內，許多此前活躍的個股振幅也在縮小，A股死氣沉沉地靠近冰點。

　　2008年奧運會前夕，市場曾出現類似走勢，目前，許多市場人士認為和近期農行上市前的“維穩(wěn)”情緒與當時奧運會的“維穩(wěn)”氛圍類似。

　　市場資金依然在僵持。“場內的人不出，場外的人不進。”北京一位基金經理這樣描述資金的情緒。

　　今年4月中旬以來的下跌中，不少個股深跌逾30%，在滬深300動態(tài)市盈率迅速下降，深度套牢者早已沒有在低位拋售的動力，但農行上市壓力未減、政策調控不見放松，且宏觀數據逐漸走低，場外資金也不愿進場。

　　此前，不少基金公司的波段操作近期也已明顯減少。最近兩周，基金倉位基本穩(wěn)定在7成附近，也沒有出現某家基金公司開始大幅加倉或減倉的計劃，多數基金經理也采取了按兵不動的策略。

　　一些券商用歷史數據分析，通�！暗亓俊敝�后會是“地價”，大盤即將面臨不上則下的方向選擇，農行上市之際或許出現轉機。

　　不過對于短期走勢，分歧十分明顯。上述基金經理認為，還沒有到樂觀的時候，經濟數據剛剛走壞，政策也沒有出現利好，市場會繼續(xù)奧運時的走勢，農行上市后大盤可能進一步筑底，同時農行即使是2.7元的發(fā)行價也可能破發(fā)并帶動銀行股下跌，現在則是保持低倉位，等待低點再加倉。

　　但也有樂觀一派對短期行情相對看好。深圳私募基金經理吳險峰認為目前政策面沒有不利因素，人民幣升值仍將繼續(xù)，更重要的是，目前企業(yè)的實際利潤情況不錯，半年報行情可以期待。