內(nèi)部攸關(guān)考核 外部關(guān)系榮譽

　　對于基金經(jīng)理而言，年度基金業(yè)績排名往往和年終獎、公司內(nèi)部考核直接掛鉤。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，過去除了在2007年、2008年特殊的牛熊市里，基金公司一般會按照基金經(jīng)理年度業(yè)績排名來劃分等級，用以確定大致的年終獎水平；有的基金公司采取同類基金前1/3、中間1/3、后1/3的標(biāo)準(zhǔn)來分等級，有的基金公司則采取前后1/2，或更細(xì)的1/4的標(biāo)準(zhǔn)來劃分。明星基金經(jīng)理則一般有另一套獎勵標(biāo)準(zhǔn)。

　　不過近幾年，以華夏為代表的部分基金公司逐漸采取將年度考核提前至11月底的做法。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰等多位研究人士認(rèn)為，部分基金業(yè)績考核提前到11月底，而不是在傳統(tǒng)的12月31日扎堆計算凈值，有助于減少以前每到年底就硝煙彌漫的業(yè)績排名大戰(zhàn)，也減少了年末效應(yīng)對行業(yè)的沖擊。

　　另外，對于內(nèi)部考核而言，董事會態(tài)度至關(guān)重要。一家合資基金公司人士就對記者表示，我們的大股東由于有長期海外公募基金的經(jīng)驗，把風(fēng)險控制嚴(yán)格放在第一位，考核要綜合幾年的業(yè)績；基金經(jīng)理的短期排名壓力相對業(yè)內(nèi)其他同行要輕很多。

　　也有一些基金公司采取類似延長周期的考核方法。富國基金董事長陳敏就曾在接受媒體采訪時表示：基金經(jīng)理的業(yè)績就是一種排名，每天看自己在什么位置。這個行業(yè)中，他們的壓力確實也是挺大的，他們也會受到一些影響。這就靠公司堅定不移地支持他們，以理念去支持投資的方法和目標(biāo)、方向。

　　“我們也有一些具體的政策，比如我們考核基金經(jīng)理既看他的業(yè)績，也看他實現(xiàn)業(yè)績的方法。如果他用非公募基金應(yīng)該做的事情做到的，我們依然不支持，比如很高的換手率，不以研究為基礎(chǔ)，跟風(fēng)、聽消息，我們是堅決反對的。曾經(jīng)有基金經(jīng)理因為這樣的方法我們給淘汰了。另外，從考核來講，我們對基金經(jīng)理實現(xiàn)兩年的考核期，有的公司實現(xiàn)半年或者一年，比較多的是一年，我們現(xiàn)在是兩年，把投資結(jié)果放在更長的時間�！�

　　然而，解決了內(nèi)部考核壓力，卻并不能消除外部的輿論壓力。

　　“你記得去年末的業(yè)績第四名是誰嗎？你記得前年、大前年的第二名是誰嗎？”

　　采訪中，記者屢次被這樣反問。的確，能長遠(yuǎn)被人們記住的永遠(yuǎn)只有第一名而已。對于年底前擠進前十的基金經(jīng)理而言，誰不想爭前五？爭前三？爭第一？

　　“獲得第一或者前三等等，不僅是獎金的問題，更是個人的榮譽。今后無論跳槽，還是轉(zhuǎn)私募，個人的品牌影響力奠定了，不管在哪里發(fā)行都有保障�！蹦乘侥既耸肯蛴浾咛寡浴�

　　基民選基 不能只看排名

　　“目前國內(nèi)基金經(jīng)理的平均任期只有兩年多，一年以上的業(yè)績排名體系或考核手段很難對所有基金經(jīng)理適用。年度業(yè)績排名依然是判斷基金經(jīng)理能力非常重要的參考要素�！焙觅I基金研究中心分析師曾令華指出。

　　“但我們還需要關(guān)注很多方面，具體判斷基金經(jīng)理短期的優(yōu)秀成績是靠能力取得還是靠運氣或是其他因素。

　　舉例來說，如果某基金采取高倉位的投資策略，則更有可能在市場上行的過程中取得超額收益，但如市場震蕩，則較難抵御風(fēng)險；如基金調(diào)高某一行業(yè)在投資組合中的比例，就會更多受到這一行業(yè)的漲跌影響等等。因而，因獲取超額收益而排名靠前的基金，有些時候也承擔(dān)了較高的風(fēng)險。

　　因此，投資者還需要關(guān)注基金排名的波動情況是否穩(wěn)健、看基金的配置風(fēng)險如何、看基金經(jīng)理的選股能力等等�！痹�令華表示。(王瓊）