昨日深滬A股總成交金額達(dá)到5441億元,為中國股市最大的單日成交。從市場歷史軌跡來看，出現(xiàn)巨量后即使大盤向上，其短期空間也較為有限，因此對于天量震蕩收陰，投資者須保持高度警惕。我們認(rèn)為三方面因素是研判市場的關(guān)鍵。

　　首先，貨幣政策會(huì)否出現(xiàn)變化。本輪反彈行情是明顯的資金推動(dòng)，因此近期A股投資需密切關(guān)注貨幣政策是否轉(zhuǎn)向，是加快轉(zhuǎn)向，還是維持寬松不變，對于行情至關(guān)重要。

　　其次，新股的發(fā)行及解禁動(dòng)向。周一28只創(chuàng)業(yè)板股票解禁，當(dāng)日總體表現(xiàn)平穩(wěn)，但昨日則出現(xiàn)了中陰走勢，幾乎將周一陽線吞吃。從去年以來上市的新股情況來看，不僅創(chuàng)業(yè)板開始解禁，中小板、主板新股也累積式出現(xiàn)。從新股發(fā)行的角度來看，泡沫化明顯，其高PE發(fā)行、炒作對市場的傷害將隨時(shí)產(chǎn)生。因此，密切關(guān)注新股板塊動(dòng)向也是研判市場強(qiáng)弱的關(guān)鍵。

　　最后，主力機(jī)構(gòu)品種的強(qiáng)弱。從目前主力重倉的有色金屬、煤炭、資源、金融等品種來看，金融類股票開始出現(xiàn)明顯的調(diào)整態(tài)勢，且下跌過程中還有成交量的放出，如中國平安、中信證券、興業(yè)銀行等，酒業(yè)板塊中的貴州茅臺(tái)、五糧液等也出現(xiàn)疲軟，而其他則處于高位震蕩中。如果后市回落破位面增大，投資者則應(yīng)小心，反之，則可謹(jǐn)慎樂觀。

　　九鼎德盛 肖玉航