長(zhǎng)城基金日前發(fā)布三季度投策報(bào)告指出，三季度是一個(gè)重要的時(shí)間窗口，市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩筑底的走勢(shì)。在投資策略上，看好低估值、消費(fèi)類股票，以及估值回歸之后成長(zhǎng)性確定的股票。

　　長(zhǎng)城基金指出，從基本面看，三季度經(jīng)濟(jì)增速回落趨勢(shì)將確認(rèn)，并且在四季度會(huì)更加明顯；流動(dòng)性來看，由于二季度流動(dòng)性收縮明顯，三季度收縮程度將有所減緩；政策面看，三季度是政策觀察窗口，政策短期將保持穩(wěn)定，雖難言反轉(zhuǎn)，但長(zhǎng)期來看政策松動(dòng)已經(jīng)具備條件。

　　長(zhǎng)城基金指出，從歷史上看，在市場(chǎng)下跌的第一個(gè)階段，大盤股往往最先受到拋售，而小盤股通常表現(xiàn)較好。然而伴隨著流動(dòng)性的繼續(xù)收縮，一方面流動(dòng)性的收縮程度最終波及到小盤股，另一方面經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)得以確認(rèn)，企業(yè)盈利下調(diào)開始顯現(xiàn)，則在這個(gè)階段，估值相對(duì)高的小盤股具有更高的波動(dòng)性，因此其估值水平相對(duì)大盤股可能會(huì)出現(xiàn)下降。后期風(fēng)格轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)概率較大，未來大盤股有望相對(duì)跑贏。(杜志鑫)