歐美寬松、通縮預期、中國增持日債乃三大誘因

　　強勢日元首先要歸因于歐美貨幣政策可能進一步寬松而導致當地市場利率下降的這一預期——歐美與日本的利差將會因此縮小，而日本利率已經低至無法再低。正是日元資產“相對吸引力”讓日元扶搖直上。

　　另一方面，持之以恒的通縮預期也讓日元居高不下——如果物價進一步下降，意味著對外國人而言的日元計價資產相對價值更高。

　　此外，分析師指出，最近幾周的日元升值受到了日本投資者賣出美國國債及其他海外資產，資金大量流入日本國債的影響。其中，中國為了多元化外匯儲備而大量增持日本國債也被認為是推升日元的因素之一。

　　交通銀行金融市場部的一位外幣債券交易員告訴《第一財經日報》記者：“目前看來，短期內我國買入日元債券的行為仍然會持續(xù)。交易量不大的時候可以看到日元波動不劇烈，但近期日元的持續(xù)升勢一定程度上是因為我國持續(xù)增持日元債券，其他對沖基金也聞風而動，一起推高日元�！�

　　上述因素都意味著，若要徹底擺脫升值的尷尬局面，日本必須從宏觀經濟形勢上著手。分析人士指出，除非日本從根本上改善助推日元的潛在經濟和政策狀況，否則本次干預行為的長期影響最終仍將“曇花一現”。(嚴婷)