有跡象顯示，全球資金開始從股市轉戰(zhàn)政府國債。3日，美國2年期國債收益率跌至紀錄新低，英國10年期國債收益率跌至15個月低點；4日，日本指標10年期國債收益率跌破1%下方的七年低點。而3日美股下跌；4日歐洲早盤主要股指亦全線下跌，日本股市當日大跌逾2%。

　　3日，美國公布的消費者開支與房地產數(shù)據(jù)不佳。分析人士認為，疲弱的經濟數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲可能重啟量化寬松注資債市的預期升溫，這成為資金流向改變的重要因素。

　　國債收益率紛創(chuàng)低點

　　資金涌向債市導致美國、英國及日本國債收益率跌至階段低點。通常收益率越低，就意味著國債價格受到越多買盤追捧而上揚。

　　3日，對美聯(lián)儲政策觀點轉變尤為敏感的兩年期國債收益率由2日尾盤的0.57%降至0.54%。盤中，兩年期國債收益率一度下跌4個基點至0.51%的紀錄低點，并創(chuàng)7月14日以來的最大日內跌幅。5年期國債收益率則跌至逾1年來最低，收益率由2日收盤的1.64%降至1.55%。

　　有媒體報道稱，近期美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示，持有美國國債作為儲備管理以及其他投資用途的外資央行及其附屬單位，增加了對美國國債的購買。法國巴黎銀行駐紐約美國利率策略師謝爾蓋·邦達爾丘克表示，“這對美國國債市場而言非常有利�！�

　　英國10年期國債3日收益率同樣一度觸及3.259%，為去年4月英國經濟衰退最嚴重時期以來首見。當日英國還標售了37.5億英鎊的五年期國債，認購倍數(shù)達1.99倍，顯示投資者需求強勁。

　　除了歐美地區(qū)，國債還在日本受到追捧。日本指標10年期國債收益率4日跌至1.0%下方的七年低位，為2003年8月以來首度跌破1%。瑞穗證券東京首席市場經濟師落合浩二說，不只日本的收益率走低，而是舉世皆然。日本的收益率將持續(xù)面臨向下壓力，可能持續(xù)低于1%。

　　此外，德國國債價格4日開盤上漲，兩年期國債收益率在略高于3日觸及的紀錄低位0.526%上方徘徊。

　　股市表現(xiàn)相對疲弱

　　與各經濟體大受追捧的國債形成鮮明對比的是全球表現(xiàn)疲弱的股市。美國股市3日收跌，三大股指平均跌幅為0.45%。4日盤前數(shù)據(jù)顯示，美三大股指期貨小跌0.1%左右。

　　亞洲股市此前一路上揚的行情同樣暫告段落，多個經濟體的主要股指出現(xiàn)下跌。4日，新加坡、韓國、馬來西亞及澳大利亞等股市跌幅在0.07%至0.43%間不等。日本股市的表現(xiàn)則落后于其他亞太市場。4日，由于美元兌日元匯率接近1995年以來的高位84.82日元，投資者憂慮日元走強會侵蝕出口商獲利并打擊經濟增長，日本股市日經指數(shù)當日大跌2.1%。

　　T&D資產管理首席策略師神谷尚志表示，“原以為夏季的漲勢還能夠在日本市場維持一小段時間，不過目前驅動市場的因素是對美國或陷入通縮及匯率波動的擔憂�！�

　　4日歐洲股市早盤，主要股指同樣全線下跌，截至北京時間4日20時36分，英國、德國及法國三大股指跌幅在0.25%至1.08%不等。

　　有分析認為，股市是成為影響國債價格的最大驅動力。古根海姆證券固定收益利率主管托馬斯·高婁瑪稱，“大量資金在場邊等待收益率走高后進場，因此我們不應過度看空國債�！�

　　不佳數(shù)據(jù)造成資金大挪移

　　基于國債及股市兩大市場間截然不同的表現(xiàn)，日本內閣官房長官仙谷由人4日表示，全球資金正在流向政府國債。有分析人士認為，疲弱的經濟數(shù)據(jù)引發(fā)市場臆測美聯(lián)儲可能會嘗試新的經濟刺激措施以維持經濟復蘇。

　　3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國消費者支出和收入在6月持平，而成屋待完成銷售指數(shù)降至紀錄低點。此外，經濟學家預測，美國勞工部6日將發(fā)布報告稱，7月份就業(yè)人數(shù)連續(xù)第2個月出現(xiàn)下降。

　　不佳的經濟數(shù)據(jù)預示今年下半年，美國經濟將艱難復蘇。這令市場對美聯(lián)儲可能重啟新一輪的國債購買計劃的預期升溫。海外媒體3日報道稱，美聯(lián)儲在當?shù)貢r間10日召開會議時，將考慮是否用所持抵押債券到期后的資金，購買新的抵押貸款或國債。

　　經濟數(shù)據(jù)和對美聯(lián)儲政策的臆測為國債買盤提供了新的動力�！八坪跛�有人都希望擁有美國國債，”CRT資本集團高級國債策略師伊恩·靈恩表示，“這同美國以及全球經濟風險再起的觀點相吻合。”

　　7月美國ADP民間就業(yè)報告和供應管理協(xié)會（ISM）7月非制造業(yè)指數(shù)將于當?shù)貢r間4日出爐，若上述數(shù)據(jù)優(yōu)于預期，則可能進一步推低債券價格。不過分析師稱，一兩份超越預期的經濟數(shù)據(jù)不足以撫平投資者對經濟復蘇乏力的擔憂。因此，若ADP或ISM數(shù)據(jù)優(yōu)于預期，就算債券價格回落，跌幅也不會太大。

　　不過，巴克萊資本表示，不應期望政府將再推行稅務優(yōu)惠政策拯救樓市，也不要期望美聯(lián)儲再次買進抵押貸款支持證券（MBS）等刺激措施出籠。美國置房稅務優(yōu)惠是把房屋銷售推前，而不是刺激額外的房屋銷售。（記者 王宙潔）