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    券商直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)開閘在即
    2007年08月23日 08:53 來源:中國證券報

      ————中信、中金有望拔得頭籌

      中信證券今日披露,公司將向中國證監(jiān)會申請開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)試點。今后擬以自有資產(chǎn)出資設(shè)立一家全資專業(yè)子公司,開展對擬上市公司的股權(quán)投資業(yè)務(wù)。

      知情人士透露,監(jiān)管部門近期將就上述事宜作出意見,這將意味著國內(nèi)證券公司獲準(zhǔn)從事直接投資業(yè)務(wù)。此外,中金公司也有望獲得“直投”試點資格。

      券商股權(quán)投資與國際私募股權(quán)投資(PE)類似,都是投資于非公開發(fā)行公司的股權(quán),投資收益通過日后出售股權(quán)或企業(yè)上市兌現(xiàn)。據(jù)透露,目前監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司"直投"業(yè)務(wù)范圍限定為Pre-IPO,即對擬上市公司的投資,并初步設(shè)定了"投資期限不超過3年"等相關(guān)規(guī)則。

      業(yè)內(nèi)專家指出,“直投”業(yè)務(wù)的放行將為國內(nèi)證券公司拓展業(yè)務(wù)空間、增加利潤來源提供良好契機。證券公司開展“直投”業(yè)務(wù)有利于改變“生存基礎(chǔ)單一、贏利模式單一”的現(xiàn)狀。

      資料顯示,過去25年間,在美國證券業(yè)務(wù)收入中,以PE、資產(chǎn)管理為代表的買方業(yè)務(wù)占比從37%上升到73%。其中,發(fā)展速度最快的PE業(yè)務(wù)已成為眾多國際投行的重要業(yè)務(wù)組成部分和利潤來源。研究結(jié)果表明,美國私人股權(quán)投資和風(fēng)險投資歷史收益率年均都在15%-20%。中信證券估計,國內(nèi)Pre-IPO項目的投資收益率有望高于這一水平。

      目前,高盛、美林等已在我國投資了許多Pre-IPO項目。其中,高盛將自有資金和客戶資金聯(lián)合投資工商銀行上市前的股權(quán);摩根入主蒙牛、花旗涉足廣發(fā)銀行,均是其中的經(jīng)典案例。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,隨著我國資本市場不斷發(fā)展壯大、證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險控制能力不斷加強,“直投”業(yè)務(wù)“開閘”條件逐漸成熟。(記者:齊軼)

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