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　　昨天，國資委聯(lián)合財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問題的通知》，對(duì)授予、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件、實(shí)行股權(quán)激勵(lì)收益與業(yè)績指標(biāo)增長掛鉤浮動(dòng)等作出了規(guī)定，并設(shè)置了股權(quán)激勵(lì)的上限。

　　不超行業(yè)水平禁行權(quán)

　　通知指出，授予激勵(lì)對(duì)象股權(quán)時(shí)的業(yè)績水平，應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均業(yè)績水平。上市公司激勵(lì)對(duì)象行使權(quán)利時(shí)的業(yè)績目標(biāo)水平，在授予股權(quán)時(shí)的業(yè)績基礎(chǔ)上有所提高，凡低于同行業(yè)平均業(yè)績水平的不得行使。對(duì)國有經(jīng)濟(jì)占控制地位的行業(yè)，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績指標(biāo)，則通過設(shè)定經(jīng)營難度系數(shù)等方式，剔除價(jià)格調(diào)整、宏觀調(diào)控等政策因素對(duì)業(yè)績的影響來制定。

　　行權(quán)實(shí)際收益設(shè)上限

　　通知規(guī)定，要綜合公司業(yè)績和股票價(jià)格增長情況，對(duì)股權(quán)激勵(lì)收益增幅進(jìn)行合理調(diào)控。即在行權(quán)有效期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益占本期股票期權(quán)(或股票增值權(quán))授予時(shí)薪酬總水平(含股權(quán)激勵(lì)收益，下同)的最高比重，境內(nèi)上市公司及境外H股公司原則上不得超過40%，境外紅籌股公司原則上不得超過50%。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際收益，若超出上述比重的尚未行權(quán)的股票期權(quán)(或股票增值權(quán))不再行使或?qū)⑿袡?quán)收益上交公司。

　　隨著市場的逐步完善以及上市公司水平提高，將逐步取消股權(quán)激勵(lì)收益水平限制。

　　擬披露股權(quán)激勵(lì)動(dòng)態(tài)

　　通知還明確，國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施進(jìn)展情況，包括公司的改革發(fā)展、業(yè)績指標(biāo)完成情況以及激勵(lì)對(duì)象薪酬水平、股權(quán)行使及其股權(quán)激勵(lì)收益、績效考核等信息實(shí)行動(dòng)態(tài)管理和對(duì)外披露。 

　　-專家解讀

　　可限制濫行權(quán)行為

　　據(jù)了解，2006年，國資委就頒布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》和《國有控股上市(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。在當(dāng)年共有40家公司推出了規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。截至目前，僅有19家已實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)方案。

　　北京科技大學(xué)金融管理學(xué)院教授劉澄介紹，近年國資委為考慮國有資產(chǎn)的保值增值，對(duì)高管授予股權(quán)的規(guī)模、行權(quán)價(jià)格及條件有嚴(yán)格把關(guān)。但目前行權(quán)股票的規(guī)模大、價(jià)格低、行權(quán)條件的過于寬松是主要問題。通知確定了授予與行權(quán)的指標(biāo)，意味著只要業(yè)績達(dá)不到業(yè)內(nèi)平均水平，高管無法兌現(xiàn)這些期權(quán)。因此業(yè)績考核指標(biāo)納入股權(quán)激勵(lì)能達(dá)到標(biāo)桿的作用。

　　他還指出，雖然通知能提高對(duì)國有控股上市公司經(jīng)營者的激勵(lì)，但對(duì)股市整體影響不會(huì)太大。(劉珊云)