中新網(wǎng)10月31日電 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍近日在接受《人民日?qǐng)?bào)海外版》采訪時(shí)表示，外匯儲(chǔ)備的大量增加限制了中央銀行緊縮型政策手段的使用。
趙錫軍認(rèn)為，居世界第一位的外匯儲(chǔ)備，對(duì)增強(qiáng)中國(guó)綜合國(guó)力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)起到了極大的作用。國(guó)際收支順差、外匯儲(chǔ)備的增加，一直被認(rèn)為是綜合國(guó)力增強(qiáng)的重要標(biāo)志。我認(rèn)為，高額外匯儲(chǔ)備主要在以下5個(gè)方面給我們帶來(lái)了機(jī)遇，需要我們認(rèn)真考慮：第一，中國(guó)的國(guó)際支付能力和國(guó)際收支平衡的能力大大提高。第二，維持人民幣匯率的穩(wěn)定的力量大大增強(qiáng)。第三，為推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放以及人民幣自由兌換提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)條件。第四，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大提升，包括應(yīng)對(duì)外來(lái)沖擊和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第五，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的影響力和話語(yǔ)權(quán)的提升。
趙錫軍還談到，近年來(lái)，由于外匯儲(chǔ)備迅速增加，基于外匯占款的基礎(chǔ)貨幣投放已經(jīng)成為央行基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道。2000—2005年期間，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)總計(jì)增加額高達(dá)6641.96億美元。
貨幣政策獨(dú)立性喪失。首先是貨幣發(fā)行越來(lái)越美元化。其次是過(guò)快增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備增加了央行執(zhí)行貨幣政策的難度和復(fù)雜性，使得中國(guó)執(zhí)行貨幣政策的獨(dú)立性逐漸喪失。第三是增加了貨幣政策的操作成本和操作難度。為了消除因外匯儲(chǔ)備增加引起的對(duì)貨幣供給增加的影響，央行就必須在人民幣公開(kāi)市場(chǎng)上回籠人民幣，以抵消掉對(duì)貨幣政策的影響。央行要采取經(jīng)常性的“對(duì)沖”操作措施，從金融市場(chǎng)上回籠資金以減少市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)。
此外，外匯儲(chǔ)備的大量增加也限制了中央銀行其他緊縮型政策手段的使用。在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)略顯過(guò)熱的情況下，中央銀行采取提高利率是一種很常見(jiàn)的宏觀調(diào)控手段，但現(xiàn)在政府在調(diào)高利率方面卻是慎之又慎，其中一個(gè)重要的原因就是人民幣升值壓力。所以，外匯儲(chǔ)備的增加也限制了央行通過(guò)調(diào)高利率來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)。
