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　　昨日，國家統(tǒng)計局公布了4月的CPI(居民消費(fèi)價格)和PPI(工業(yè)品出廠價格)數(shù)據(jù)。

　　數(shù)據(jù)顯示， 4月份，居民消費(fèi)價格總水平(CPI)同比下降1.5%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)，其中食品價格下降1.3%。從月環(huán)比看，4月份CPI比3月份下降0.2%，其中食品價格下降0.8%。1~4月累計，CPI同比下降0.8%。

　　肉價大跌帶動食品價格下滑

　　食品價格的下降，主要受肉類尤其是豬肉價格的影響，4月肉禽及其制品價格下降了13.5%，其中豬肉價格下降28.6%。

　　4月份，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降6.6%；原材料、燃料、動力購進(jìn)價格下降9.6%。1~4月累計，PPI同比下降5.1%，原材料、燃料、動力購進(jìn)價格下降7.7%。

　　◆4月份CPI及PPI的大幅下跌是因?yàn)槿ツ晖�期的比較基數(shù)太高了，這種同比的大幅下跌與通縮不是一回事。

　　◆雖然接下來的幾個月內(nèi)CPI還會繼續(xù)下調(diào)，但是通縮的最嚴(yán)重時刻已經(jīng)遠(yuǎn)離市場。

　　◆上半年物價負(fù)增長將延續(xù)，下半年國內(nèi)物價可能重回正增長，全年物價將呈現(xiàn)前低后高的走勢。

　　重點(diǎn)

　　CPI與PPI下降原因

　　去年同期基數(shù)太高

　　高盛銀行認(rèn)為，盡管 4 月份 CPI 和 PPI 同比增幅雙雙下降，但通貨緊縮的壓力正在減弱，因?yàn)閮蓚�指標(biāo)的季環(huán)比增長趨勢均在上升，這與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長趨勢的反彈是一致的。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉稱，導(dǎo)致4月CPI繼續(xù)下降的主要原因仍是翹尾因素(4月份翹尾因素達(dá)到-1.9%)，如果扣除翹尾因素，當(dāng)月CPI其實(shí)是增長了0.4%。

　　通縮壓力沒有想象的大

　　此外，PPI雖然連續(xù)5個月負(fù)增長，但降幅逐月縮小，一方面是因?yàn)榻�期全球大宗商品和能源價格開始企穩(wěn)回升，另一方面是因?yàn)閲鴥?nèi)刺激經(jīng)濟(jì)的政策使得部分生產(chǎn)資料和原材料價格有所上漲。因此，目前的通縮壓力并不如想象的大。

　　美林銀行認(rèn)為，4月份CPI及PPI的大幅下跌是因?yàn)槿ツ晖�期的比較基數(shù)太高，這種同比的大幅下跌與通縮不是一回事。實(shí)際上PPI及CPI間的大幅剪刀差(PPI同比跌幅比CPI同比跌幅大)表明一些行業(yè)的贏利空間在加大，尤其是下游制造業(yè)。(記者陳海玲、方利平、周裕嫵)