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　　市場(chǎng)表現(xiàn)就像基金投資的“天氣”,除了貨幣市場(chǎng)基金和中短債基金基本與股市絕緣外,多數(shù)基金的業(yè)績(jī)難免受到波及。不過(guò),無(wú)論“天氣”如何,基金業(yè)績(jī)分化卻是不爭(zhēng)的事實(shí),根據(jù)銀河基金研究中心數(shù)據(jù),截至7月18日,股票型基金今年以來(lái)的總回報(bào)率排行冠軍和倒數(shù)第一的差距高達(dá)23%。個(gè)中原因何在呢?

　　其一,倉(cāng)位控制。

　　這個(gè)道理不言自明,股票倉(cāng)位越高的基金,難免更容易受到股市起伏的影響。不過(guò),一般而言,股票型基金的倉(cāng)位可以控制在60%到95%之間,仍有一定的靈活性。事實(shí)上,今年年初開(kāi)始,已有一部分預(yù)見(jiàn)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基金管理人開(kāi)始控制倉(cāng)位,從而占得先機(jī),而在基金二季報(bào)中,亦有基金經(jīng)理開(kāi)始反思因倉(cāng)位過(guò)重難以抵擋系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　其二,選股能力。

　　多數(shù)基金研究機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn),上半年抗跌能力強(qiáng)的基金的共同點(diǎn)主要是控制倉(cāng)位和選股能力強(qiáng)。而海通證券更撰寫(xiě)報(bào)告指出,基金的業(yè)績(jī)延續(xù)性相對(duì)較低,而選股能力的延續(xù)性較好�？疾旎�金的選股能力不能只重一時(shí),而是要放眼長(zhǎng)期,尤其是在振蕩行情中的表現(xiàn)。

　　其三,基金公司。

　　隨著基民的日趨成熟,基金公司的投研實(shí)力以及對(duì)持有人負(fù)責(zé)任的態(tài)度越來(lái)越受到重視。一家優(yōu)秀的基金公司,通常有著一個(gè)穩(wěn)定而高效的團(tuán)隊(duì)以及一套成熟的投研體系,進(jìn)而讓明星基金經(jīng)理一展所長(zhǎng),為持有人創(chuàng)造最優(yōu)回報(bào)。(李小天 興業(yè)基金)