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　　經(jīng)歷了金融危機的洗禮后，A股今年又走出了一波牛市行情。盡管今年A股的走勢讓券商始料不及，但關(guān)于創(chuàng)業(yè)板推出、央企重組等預(yù)言卻如期實現(xiàn)。臨近年末，對明年股市的預(yù)測和展望又再度熱火朝天地展開，機構(gòu)一致對虎年股市唱多，最高看好股市上5000點。而如今券商預(yù)測的跨年度行情遲遲未展開，明年行情將會如何演繹？是否如機構(gòu)所說走出一波N字形的結(jié)構(gòu)性慢牛行情，我們拭目以待。

　　一致看好4000點以上

　　鑒于對明年經(jīng)濟復(fù)蘇的較為樂觀的預(yù)期，券商對2010年股指的預(yù)測，幾乎一致看好4000點以上，甚至有券商最高看多到5000點以上，最保守的也達到3900點。多數(shù)機構(gòu)認為，明年股指將在2700點上方運行。如廣州證券預(yù)測指數(shù)運行的高位在4200～4500點，最高去到4600點，低位將在3000多點。廣發(fā)證券則預(yù)測2010年底上證綜指的合理區(qū)間為3500~4100點，明年A股的潛在回報率約為25%。同時，相關(guān)機構(gòu)對基金經(jīng)理的問卷調(diào)查也顯示，七成基金經(jīng)理預(yù)估明年上證指數(shù)將摸高至4000點以上。七成以上基金經(jīng)理預(yù)估明年上證綜指可能摸高至4000點以上，最低下探至2500點以下。

　　明年何時走強？

　　多數(shù)看好一四季度

　　券商多數(shù)“押寶”明年一、四季度，明年A股走勢“N”字走勢的概率比較大。券商認為，明年經(jīng)濟“脹而不滯”，在消費的拉動下，明年經(jīng)濟GDP增長率或可達到10%以上。

　　國信證券認為，明年經(jīng)濟高增長和低通貨膨脹將形成良好的搭配，但宏觀月度數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)“前高后低”的格局，在一季度繼續(xù)穩(wěn)步向好的基礎(chǔ)上，5月、6月可能出現(xiàn)一定程度的回落。明年中國GDP全年有望增長10.8%，其中一季度為全年最高，可能達13.8%。廣州證券將明年策略報告定為“春天的故事”，看好明年上半年尤其是一季度的情況。而下半年大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換后，大盤藍籌的估值也相對會偏高。高盛中國2010策略研究報告也認為，明年A股回報率集中在一四季度。

　　股指期貨短期內(nèi)沒戲

　　12月中旬，證監(jiān)會主席尚福林發(fā)表講話，稱將適時推出融資融券和股指期貨。但股指期貨的推出呼聲很高卻一直“難產(chǎn)”。有券商認為，股指期貨的推出條件已經(jīng)成熟，只待選擇合適時日。也有學(xué)者認為，股指期貨推出后，可能會分流實體經(jīng)濟的資金到資本市場上來，不利于經(jīng)濟復(fù)蘇期的發(fā)展。這是目前股指期貨處于騎虎難下尷尬狀態(tài)的原因。甚至有業(yè)內(nèi)人士認為，股指期貨推出的條件尚未成熟，短期內(nèi)應(yīng)該無戲。

　　廣州證券認為，當(dāng)下股指期貨的推出條件時機已經(jīng)成熟，但管理層的推出需要選擇一個適合的時機，和創(chuàng)業(yè)板的推出的道理一樣。但有投資機構(gòu)認為股指期貨短期內(nèi)是沒戲的。深圳煉金術(shù)投資公司董事長宋文彪認為，股指期貨至少半年以內(nèi)是沒有戲的。股指期貨能夠順利推出來有很多重要的環(huán)節(jié)，有標(biāo)志性的信號，期貨公司的分類監(jiān)管和相關(guān)的一些環(huán)節(jié)沒有解決好之前，股指期貨的推出無從談起。

　　明年或先推融資融券

　　專家學(xué)者更傾向于明年先推融資融券。有學(xué)者指出，融資融券是完善現(xiàn)貨市場的一種做空機制，且風(fēng)險性可控。另外，伴隨著國際化步伐，A股融入國際市場的內(nèi)在要求也需要開啟融資融券。北京大學(xué)證券研究所所長呂隨啟就指出，在缺失融資融券機制的基礎(chǔ)上推出股指期貨，很可能使其穩(wěn)定市場的作用大大削弱，同時，現(xiàn)貨市場上出現(xiàn)一點風(fēng)吹草動，就會放大到期貨市場上，造成劇烈波動。而融資融券首先推出有三方面好處：一是讓投資者適應(yīng)和熟悉做空的投資方式；二是增加投資者的做空經(jīng)驗；三是完善市場上的投資理念。

　　B股明年有望改革

　　在B股改革問題上，業(yè)內(nèi)人士則顯得比較樂觀，認為明年B股改革應(yīng)該是比較確定的事情。廣州證券認為，明年B股改革的概率比較高，可能會結(jié)合國際股或者B股回購進行改革。江海證券也認為，B 股問題與國際板合并解決是最現(xiàn)實的選擇。

　　今年數(shù)據(jù)顯示，B股在今年的表現(xiàn)好過于A股。江海證券研究報告認為，B股的上漲，與國際板的傳聞有關(guān)，也與人民幣升值的預(yù)期有關(guān)。B 股問題與國際板合并解決是最現(xiàn)實的選擇。江海證券認為，A 股市場的國際化是難以逆轉(zhuǎn)的大趨勢，國際板的設(shè)立既然已經(jīng)提上日程，剩下的只是時間問題，同樣B 股的解決也只是時間表問題。B 股問題解決之前也有建議使用回購B 股發(fā)行A 股，或者采用類似股改的方式解決B 股問題，以及將B 股合并到港股，這些方式雖然在理論上都是可行的，但是由于B 股投資者的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，適用的法律體系存在爭議，兩個交易所在規(guī)則上的差異，實際操作的難度較大，我們認為與國際板合并解決是最現(xiàn)實的選擇。

　　股民解套全策略

　　被套藍籌：明年一二季解套

　　不少股民手中還持有深度被套的大盤藍籌股，不過這些股民明年應(yīng)該有機會解套，因為明年行情的拉動還要靠大盤藍籌，藍籌股年終業(yè)績比較好，但明年藍籌像2007年那樣井噴的概率則比較小。

　　3000～4000點入市者：

　　現(xiàn)在還持有被套的藍籌股，不要盲目殺跌割肉拋售，去追那些題材股，忍耐一下明年可能有機會解套，預(yù)計在明年一季度末到二季度，藍籌股會有一波行情。

　　5000點以上入市者：

　　買入大盤藍籌被套，能否解套則很難說，因為明年股市上漲到5000以上概率很小。持有被套中小盤股的估值和前期漲幅低的有望解套。

　　不少在5000點以上買入中小盤股的股民已經(jīng)解了套，但還是有部分人仍然被套。如果被套的中小盤股，那些要看估值和前期的漲幅，這段時間中小盤股的漲幅比較大，如果前期漲幅比較小，業(yè)績好的個股，明年應(yīng)該會有解套的機會，因為即使明年出現(xiàn)了“二八行情”，也不會是單純的“二八”，不少前期漲幅較小的中小盤個股通常在藍籌拉動的時候被拉升。

　　2000點～3000點入市者：

　　解套不是問題，明年券商一致看好行情上漲到4000點以上，最低也看好3000多接近4000點，所以在此點位買入解套應(yīng)該不是問題，只需要等待時機。(記者 詹麗冬)