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　　新股發(fā)行體制新政下的IPO 首單終于落定，從桂林三金藥業(yè)開始，暫停9個(gè)月的“打新”市場即將再度活躍。當(dāng)下，個(gè)人投資者更關(guān)心新股申購中與過去有何變化。

　　筆者認(rèn)為，如果個(gè)人投資者資金量相對較多 ，那么盡可選擇網(wǎng)上“打新”方式。證監(jiān)會(huì)規(guī)定了“對每只股票發(fā)行，任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購”，但同時(shí)又規(guī)定了“單一網(wǎng)上申購賬戶原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一”。這一條件對大資金的機(jī)構(gòu)“打新”形成了有力限制，證監(jiān)會(huì)有意向申購新股的中小投資者適當(dāng)傾斜的意圖得以體現(xiàn)。

　　當(dāng)個(gè)人投資者購買“打新”的理財(cái)產(chǎn)品或打新的債券型基金，再通過其參與新股發(fā)行市場時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)相對地被提高了。因?yàn)樽鳛闄C(jī)構(gòu)參與到新股申購中，在網(wǎng)上和網(wǎng)下只能二選一、網(wǎng)上申購不能超過股數(shù)的千分之一的前提下，資金量較大的機(jī)構(gòu)必然傾向于網(wǎng)下申購，接受三個(gè)月的鎖定期。三個(gè)月的鎖定期過后，股價(jià)有可能向上也有可能向下。

　　因此“打新”產(chǎn)品對機(jī)構(gòu)提出了更高的要求，研究實(shí)力雄厚的證券公司和基金公司等機(jī)構(gòu)擁有獨(dú)立的投研平臺，可以通過深入而細(xì)致的研究來判斷新股的價(jià)值，給出包含三個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的報(bào)價(jià)，決定是否參與。個(gè)人如果想通過理財(cái)產(chǎn)品或債券型基金參與至新股市場時(shí)，要注意該產(chǎn)品的管理人或投資顧問的實(shí)力，研究其過去打新業(yè)績表現(xiàn)，方能做出合理的選擇。

　　風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對較差的投資人如果畏懼“打新”規(guī)則變化后的風(fēng)險(xiǎn)，也可以僅僅購買貨幣基金，間接參與至新股申購中。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)“打新”時(shí)資金拆借率會(huì)相應(yīng)地提高，帶來貨幣基金收益的增加。(華安基金 梁杏）