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　　QFII中國A股基金定期報告也展示了對于中國經濟的信心，其中，民間投資將被啟動是QFII的作出上述結論的一個重要判斷。而市場可能面臨震蕩也是他們所預期的問題。

　　對經濟增長有信心

　　進入年中，QFII日益表現(xiàn)出對中國經濟增長的信心。日興黃河基金就表示，他們對政府支持經濟增長的堅定承諾很有信心，但假如政府主導的刺激方案無法提振私人投資和消費，中國經濟對全球經濟增長的依賴程度仍然令人擔憂。

　　該基金認為，未來隨著市場氣氛從樂觀轉向亢奮，以資產為基礎的股票估值將反映盈利能力恢復的預期，但實際上企業(yè)盈利(尤其是全球性的周期股)卻仍然落后。盡管這種現(xiàn)象可以理解為是由全球的低息環(huán)境所造成，但近期亦已升上越來越難以用該道理解釋的高位。

　　因此，該基金正不斷將投資轉向一些估值水平合理的股票，并預計股市波幅可能將維持高企。

　　未來可能進入高位波動區(qū)間

　　摩根大通中國先驅基金也認為，全球經濟似乎已在較低的生產水平上回穩(wěn)，全球銀行業(yè)的信貸息差及一般風險指標亦大致回復到2008年雷曼破產前的水平。這使該基金相信政府支持經濟增長的堅定信心。

　　不過，該基金擔心萬一政府主導的刺激方案未能拉動私人投資和消費，中國經濟對全球增長的依賴程度將導致可能的風險。不過，該基金認為，隨著政府投資進一步上升及對外貿易回穩(wěn)，和消費開支的逐漸復蘇，該基金預計私人房屋投資亦將反彈。盡管如此，由于2009年第二季度的企業(yè)業(yè)績可能令人失望，加上IPO及二級市場配售等融資活動增多，市場預計將維持高位波動。

　　銀行股將受惠經濟復蘇

　　荷銀中國基金堅持表示，對市場前景感到樂觀，因為管理層在2008年11月公布的財政刺激方案開始擴展至其他行業(yè)。公共投資增長可能相對放緩，但他們認為私人投資的增長將抵消這種原因，他們尤其估計房地產業(yè)的投資將帶動整體私人投資的增長，而這意味著對宏觀經濟的擔心是沒有必要的。

　　另外，對于中國A股市場，他們也認為其升勢可能持續(xù)。這主要受經濟數據令人鼓舞及流動性所帶動。世界銀行及經合組織分別調高2009年中國國內生產總值至7.2%及7.7%。中國國家統(tǒng)計局則表示內地國內生產總值可能由首季的6.1%，升至次季的按年8%。這些都是好跡象。

　　對于基金的具體組合，該基金看好并購入了一家卡車引擎制造商，因為他們認為該公司可望受惠于政府在農村推行的汽車補貼計劃，另一方面，該基金也看好有些中小銀行股票，因為這些銀行的貸款組合主要是企業(yè)及中型民營企業(yè)，因而能受惠于中國的宏觀經濟復蘇。(周宏)