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　　迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)全球性投資恐慌，全球股市普遍大跌。對于A股的投資者而言，滬深股市在此之前已經(jīng)從逼近反彈高點的位置出現(xiàn)大幅下挫。

　　市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性高估

　　A股放量大跌的誘因，主要來自于對銀行信貸和資本充足率監(jiān)管收緊的擔(dān)憂。本周一的晚間，興業(yè)銀行宣布了一項180億元的配股計劃，隨后市場傳言更多的銀行將融資以提高資本充足率，由此引發(fā)大跌。

　　不過上投摩根的研究員表示，市場已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性高估，最近一個月來市場漲幅較大，市場存在獲利了結(jié)的壓力。

　　此外，A股融資速度太快也被認(rèn)為拖累股市的因素之一。IPO開閘以來已有76只新股成功發(fā)行，實際募資金額達(dá)1433億元，比預(yù)計募集資金847億元超額募集了586億元。隨著市場轉(zhuǎn)暖，IPO的節(jié)奏明顯加快，每周基本有兩批新股發(fā)行，甚至出現(xiàn)“三新齊發(fā)”的場面。另外今年有112家上市公司增發(fā)募集高達(dá)2494億元，同時還有287家上市公司公布了增發(fā)預(yù)案。這些都提高了投資者的避險要求。

　　A股下周或回暖

　　A股表現(xiàn)不佳，也與政策預(yù)期不明朗有關(guān)。除去貨幣政策，信貸監(jiān)管的政策引起投資者擔(dān)憂之外，地產(chǎn)行業(yè)的政策優(yōu)惠是否繼續(xù)等也為投資者關(guān)注。不過一些基金經(jīng)理和分析師指出，由于政策預(yù)期明朗，A股下行趨勢可能在下周得到改變。

　　昨日中央政府強(qiáng)調(diào)了繼續(xù)“堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。上投摩根研究員指出，周五政治局會議傳達(dá)出的觀點，給擔(dān)心政策變化的市場吃了一粒定心丸。

　　天治基金的基金經(jīng)理謝京也認(rèn)為，由于消化了前期上漲積累的風(fēng)險，對于市場后期的走勢更為有利。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)徹底恢復(fù)和發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)刺激政策推出之前，貨幣政策不會發(fā)生大的變化，流動性依然充裕。(記者吳敏）