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　　社�；�金股市風(fēng)向標(biāo)作用凸顯

　　近日，關(guān)于社�；�金入市的消息此起彼伏，這邊社�；�金剛出人意料地宣布將追加部分股票投資，那邊證監(jiān)會(huì)便強(qiáng)調(diào)，要努力提高社保資金等機(jī)構(gòu)資金的入市比例。此外，市場(chǎng)中關(guān)于社�；�金11月已加倉(cāng)100億的傳聞也正在等待求證。分析人士認(rèn)為，回顧社�；�金5年來(lái)投資股市的路線可以發(fā)現(xiàn)，以長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資為理念，以高拋低吸為投資之道的社�；�金，面對(duì)風(fēng)云變幻的股市五年間取得了年均26%收益率的良好業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)了社�；�金的保值增值。股市震蕩期，投資者應(yīng)積極關(guān)注社保基金動(dòng)向從而把握住其中機(jī)會(huì)。

　　2003年6月，社�；�金與南方、博時(shí)、華夏等6家基金管理公司正式簽訂相關(guān)授權(quán)委托協(xié)議，拉開了社�；�金投身股市的序幕。

　　當(dāng)年，全國(guó)社�；�金實(shí)現(xiàn)收益34.07億元，同比增長(zhǎng)13.07億元，整體收益率超過(guò)同期國(guó)債的平均收益率，圓滿完成全年投資計(jì)劃。這一年，最讓人關(guān)注的便是社�；�金以戰(zhàn)略投資人的身份買入的長(zhǎng)江電力4200萬(wàn)股，賬面盈利已超過(guò)2億元，而令社�；�金套牢兩年之久的中石化也在2003年年底走強(qiáng)，賬面盈利已超過(guò)1億元。這給市場(chǎng)傳遞了一個(gè)重要的信息，即作為大盤、績(jī)優(yōu)、低價(jià)且治理結(jié)構(gòu)健全的藍(lán)籌股的代表，高現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定可靠、與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高，這也正是社�；�金投資理念的體現(xiàn)。

　　然而，深陷熊市之中的2004年，在資本市場(chǎng)持續(xù)下滑、證券行業(yè)虧損的情況下，使得受托代為進(jìn)行A股股票投資管理的社�；�金也不能獨(dú)善其身，據(jù)其當(dāng)年公告顯示，截至2004年12月31日，全國(guó)社�；�金資產(chǎn)總額為1711.44億元，證券資產(chǎn)浮動(dòng)虧損2.03億元，減盈增虧9.19億元。

　　“股市雖然從短期來(lái)看有風(fēng)險(xiǎn)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看投資股市的風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的�！鄙绫；�金理事會(huì)理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)認(rèn)為。面對(duì)低迷的股市，社�；�金追加投資的速度卻并未放緩。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2004年全年，社�；�金為第一批6家管理人總共追加了近60億元投資于股票的資金，另有近300億元資金投資于貨幣市場(chǎng)。加上第二批社�；�金管理人獲得的資金額度，社�；�金2004年總共新增的資金就達(dá)到了400億元。社保基金的積極入市給低迷的市場(chǎng)注入了血液。

　　2005年是中國(guó)證券市場(chǎng)歷史中不尋常的一年，這一年，我國(guó)拉開了轟轟烈烈的股改大戲，催生了2005年至2007年這波二年超級(jí)大牛市，滬指從998.23點(diǎn)一躍而起，一路狂沖至最高6124.04點(diǎn)。也就是在這兩年，二級(jí)市場(chǎng)上的造富神話不斷上演使股市迎來(lái)了“全民炒股”的輝煌時(shí)代。作為資本市場(chǎng)投資大戶的社�；�金，也賺了個(gè)盆滿缽滿。據(jù)其年報(bào)顯示，2007年社保基金受益于2007年火爆的股票行情，其委托投資收益與上一年同期相比增長(zhǎng)超過(guò)7倍，指數(shù)化投資收益增長(zhǎng)超過(guò)16倍。

　　社保大賺股市與其積極穩(wěn)健的投資策略是分不開的。統(tǒng)計(jì)顯示，2004年7月到2005年6月，上證指數(shù)由1340.75點(diǎn)跌至998點(diǎn)，股指下跌幅度為19.46%，而社�；�金卻積極建倉(cāng)，自2004年三季度到2006年二季度，社保基金的持倉(cāng)量由期初的4.32億股增加到26.14億股，增倉(cāng)規(guī)模達(dá)5倍左右。

　　然而，股市持續(xù)的瘋狂讓規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)極強(qiáng)的社�；�金聞到了風(fēng)險(xiǎn)的味道，“這個(gè)市場(chǎng)讓我感到緊張”2007年4月，社�；�金理事會(huì)副理事長(zhǎng)高西慶在出席摩根大通投資年會(huì)上表示，市場(chǎng)現(xiàn)在狂熱時(shí)間太長(zhǎng)，我們不得不持有保守的看法，社�；�金的性質(zhì)決定不能冒險(xiǎn)，所以從這個(gè)角度我們不希望看到市場(chǎng)大跌，社�；�金正在賣出股票，以減少在這個(gè)快速上漲市場(chǎng)的投資。

　　數(shù)據(jù)顯示，2006年7月至2007年10月期間，上證指數(shù)從1677點(diǎn)漲至10月份歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，這期間社�；�金與2007年中報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相比，其重倉(cāng)股數(shù)量由當(dāng)時(shí)的172只減至三季度末的137只，持有市值也由當(dāng)時(shí)的330.47億元減至294.28億元，直至2008年3月份，社�；�金減倉(cāng)跡象非常明顯。果然不出所料，去年10月我國(guó)股市在到達(dá)6124點(diǎn)的歷史高位之后一路下跌，在境內(nèi)外因素的作用下，一年來(lái)竟暴跌逾70%，20多萬(wàn)億市值灰飛煙滅。而在這期間社保基金仍在持續(xù)減倉(cāng)，持股數(shù)從26.14億股減少到7.78億股，減倉(cāng)數(shù)達(dá)2.35倍。在這輪牛熊轉(zhuǎn)換的形勢(shì)里，社�；�金的成功“逃頂”之術(shù)顯然成就了社保基金的有效增值。

　　在今年股市低迷的情況下，社保基金投資的步伐卻并未放緩。今年4月12日，全國(guó)社�；�金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍表示，作為長(zhǎng)期的投資者，社保基金今年的股票等戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃，不會(huì)發(fā)生改變。統(tǒng)計(jì)顯示，今年4月份以來(lái)，社保便開始吸籌建倉(cāng)。目前，社保持倉(cāng)由7.78億股增加到3季度末的10.13億股，增持?jǐn)?shù)量達(dá)2.35億股，增持幅度達(dá)三成。2008年2季度末社�，F(xiàn)身于108只股票的前十大流通股東名單中，持股數(shù)量也由一季度的7.78億股增加到二季度末的9.11億股；2008年3季度末進(jìn)入145只股票的前十大流通股東名單中，持股數(shù)量增加到10.13億股，持股市值為87.52億元。今年7月，就在投資者經(jīng)受A股調(diào)整之痛時(shí)，卻有24個(gè)社�；�金賬戶完成A股開戶，這給調(diào)整中的市場(chǎng)無(wú)疑帶來(lái)了想象的空間。

　　今年四季度，為刺激經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大內(nèi)需，各種利好政策密集出臺(tái)，作為國(guó)家隊(duì)的成員，社�；�金近日也宣布將追加股票投資。有消息顯示，社�；�金在11月入市總額度約在140億元。業(yè)內(nèi)人士指出，作為抄底常勝軍，社�；�金逆市增倉(cāng)之舉可以說(shuō)為投資者指引了新的投資方向和持股策略。隨著社�；�金規(guī)模的不斷壯大和政策面的不斷創(chuàng)新，流入股市的資金量將會(huì)大為增加，市場(chǎng)的資金面環(huán)境將更為寬松。并有助于轉(zhuǎn)變市場(chǎng)的投資理念，引導(dǎo)投資理念向價(jià)值回歸，充分發(fā)揮其穩(wěn)定市場(chǎng)的功能。(記者 劉麗靚)